Durante esta semana la cotización de la divisa rompió el precio histórico, pero otra vez se estabilizó ante las menores presiones de los mercados externos. Sin embargo, la otra semana seguirá la incertidumbre entre los inversionistas

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La cotización del dólar bajó en el país casi $10 pero entre jueves y viernes aflojó casi $50 respecto a la tasa del martes pasado, cuando se disparó a $3.431. Incluso algunos analistas advertían que a corto plazo la divisa podría escalar a los $3.600 como producto del impacto en los mercados de la “guerra comercial” que libran Estados Unidos y China.

En las últimas dos jornadas, la moneda borró las ganancias que obtuvo el lunes, luego de que China devaluara el yuan, ante nuevos aranceles de Estados Unidos a productos de su país.

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El jueves el dólar reinició operaciones con fuertes pérdidas. La divisa se negoció al cierre de la jornada en un precio promedio de $3.394, es decir, cayó $37 frente a la tasa representativa del mercado del día, que fue de $3.431. 

Ayer en la jornada interbancaria el dólar presentó un precio de apertura de $3.360 con un máximo de $3.398 y un mínimo de $3.354 y un promedio de $3.385.

Pese a estas disminuciones, en los mercados se siente la incertidumbre por el rumbo que pueda tomar la divisa.

Los precios

El mismo ministro de Agricultura y Desarrollo Rural, Andrés Valencia Pinzón, dijo que de continuar la tendencia al alza podrían aumentar los precios de algunos alimentos. En especial, aquellos que usan insumos importados.

“Colombia es un importador significativo de alimentos para animales, especialmente maíz amarillo, soya y torta de soya, que son costosos, lo que explica cerca del 70% del costo de producción del sector avícola y porcícola”, manifestó.

El presidente de Fenavi, Gonzalo Moreno, dijo que, por ejemplo, por cada $100 que sube el dólar, se incrementa en $25 mil la tonelada de maíz. Pero asimismo el huevo también podría subir de dos a tres pesos por unidad.

También podría aumentar la carne de res, de pollo, pescados, legumbres, hortalizas, cereales, maíz, bebidas alcohólicas, algunas frutas, entre otros.

Sin duda el incremento en el valor de las importaciones puede ser trasladado a algunos productos como es el caso de los huevos, los pollos, la carne de res y de cerdo ya que se utilizan insumos importados para la producción, con lo que se incrementarán los precios a los usuarios.

El director de Fedesarrollo, Luis Fernando Mejía, dijo que “desde hace varios meses habíamos anunciado que el ambiente internacional es lo que nos tiene que preocupar y esto puede afectar la economía mundial”. Para Fedesarrollo hay incertidumbre en todos los sectores, pero también hay cosas positivas. “Esta situación es para incentivar las exportaciones que generan mayores ingresos a las arcas del Estado”, indicó.

De otro lado el incremento en el valor del dólar llenó de incertidumbre al Gobierno por el pago de la deuda.

La deuda

De otro lado en el Presupuesto para 2020 se tienen apropiaciones de $59,2 billones en el servicio de la deuda pública. De este paquete, $45 billones deben destinarse para suplir la deuda interna, y $14,3 billones calculados para el pago de la deuda externa, que se verían afectados por el incremento del dólar.

El ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla, apuntó que “si se mantiene esta situación de tasa de cambio alta va a haber repercusiones fiscales en la medida en que tenemos deuda externa, pero sería parcialmente, puesto que tenemos coberturas que en estos momentos llegan a US$1.500 millones”.

Carrasquilla aseguró que también están finalizando los estudios para llevar a cabo coberturas sobre el precio del petróleo.

Alejandro Useche, profesor de la Universidad del Rosario y presidente del Comité Académico del Autorregulador del Mercado de Valores, explicó que el saldo de la deuda externa pública acumulada a marzo es de US$73.194 millones, donde US$72.509 millones son de largo plazo (mayor de un año) y US$648 millones son de corto plazo (este año).

Valor total

Por su parte el director de investigaciones de BTG Pactual, Munir Jalil, dijo que “el aumento de la tasa de cambio tiene un impacto significativo en el valor total de la deuda pública y genera un incremento de su valor en pesos. En el corto plazo, habrá que pagar US$648 millones. Por cada $100 que aumenta el precio del dólar, podríamos decir que el valor de la deuda externa total del sector público se incrementa en $7,3 billones”.

A nivel de los mercados internacionales una encuesta entre gerentes de fondos realizada por Bank of America Merrill Lynch en julio mostró que el dólar era la cuarta operación más requerida. La comunidad de inversores especulativos ha mantenido posiciones netas largas en dólares desde mediados de junio del año pasado. 

Los optimistas creen que el dólar podría beneficiarse del incremento de las tensiones comerciales. “Es un refugio y ofrece un mecanismo para acumular valor muy líquido”, dijo Mazen Issa, estratega senior del mercado cambiario de TD Securities, quien sostuvo que hay muy pocas alternativas al dólar en el evento de una escalada total de la guerra comercial. Los inversores extranjeros también tienden a comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos como refugio, según analistas.

El mayor atractivo del dólar y los bonos estadounidense es la prima de rendimiento que ofrecen sobre sus contrapartes. Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investor, considera que con más de un 40 por ciento de los bonos no estadounidenses que operan con rendimiento negativo, la deuda del Tesoro se han vuelto papeles de alta rentabilidad.

Algunos analistas creen que las disputas de comercio podrían deteriorar la confianza del consumidor y ajustar las condiciones financieras. “Sentimos que la escalada de la guerra comercial es un riesgo para la economía que podría llevar a la FED a flexibilizar aún más”, dijo Richard Franulovich, jefe de estrategia cambiaria de Westpac en Nueva York.

Los futuros de tasas de interés sugieren que los operadores esperan que la FED recorte las tasas nuevamente el próximo mes, de acuerdo a la herramienta FedWatch de CME. 

“Comenzamos a llegar a un punto en que parece que mientras más hostil la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el escenario para el dólar se vuelve más bajista, y por supuesto nosotros no vimos algo así en los primeros días de este conflicto”, dijo Bipan Rai, jefe de estrategia de inversiones en divisas de CIBC en Toronto