Si el Gobierno reduce hueco fiscal, a mediano plazo mejoran notas de riesgo”. Así lo señaló la firma calificadora de riesgos, Moody’s, al analizar la situación económica del país. La misma sostuvo que “habría una presión al alza sobre la calificación si el Gobierno redujera los déficits fiscales de manera sostenible, abordando los desafíos derivados de la baja ingesta de impuestos de Colombia y la rígida estructura de gastos”.

Sostuvo la calificadora que “el crecimiento económico a su nivel potencial del 3,5% o de un potencial de crecimiento creciente y de desequilibrios presupuestarios inferiores a lo previsto, conduciría a una disminución de los coeficientes de deuda pública, también ejercería presión al alza sobre la calificación. El aumento de los ingresos públicos también ayudaría a mejorar la asequibilidad de la deuda, donde Colombia es la que más se encuentra con los pares de una calificación similar”.

Asimismo, en el análisis, Moody’s realiza un detallado informe sobre el  perfil crediticio de Colombia donde equilibra una historia de políticas macroeconómicas predecibles y un sólido historial de servicio de la deuda contra una dependencia relativamente alta de las materias primas, una base de ingresos comparativamente estrecha y una estructura de gastos rígida.

Indica que la deuda aumentará este año, impulsada por el impacto del brote de coronavirus en el crecimiento económico, la depreciación de la moneda y la respuesta de política fiscal del Gobierno. En consecuencia, las métricas de carga de la deuda y asequibilidad de Colombia serán más débiles que la mediana de sus pares con calificación ‘Baa’.

“Las perspectivas estables reflejan nuestra opinión de que los riesgos a la baja y al alza están ampliamente equilibrados ahora que las perspectivas de crecimiento a mediano plazo y el compromiso con la consolidación fiscal evitarán una erosión de la fortaleza fiscal del país. Las perspectivas también incorporan nuestra opinión de que los riesgos derivados de las cuentas externas del país seguirán contenidos”, asegura la firma.

Indican los expertos que “esperamos que el déficit por cuenta corriente se mantenga en niveles moderadamente altos, con flujos netos de inversión extranjera directa que proporcionen una fuente estable de financiación para la brecha externa. El tipo de cambio flotante de Colombia y el colchón proporcionado por las reservas de divisas del país, mitigan los riesgos que plantean las cuentas externas”.

Factores

Entre las acciones que pueden contribuir a un alza en las perspectivas de riesgo del país, la firma recomienda “reforzar el marco de política fiscal, incluidos aspectos como la regla fiscal, la presupuestación y la asignación de recursos entre los diferentes niveles de gobierno, esto también sería positivo para el crédito”.

Los factores que podrían conducir a una bajada sobre la calificación “probablemente resultaría de déficit primario continuo, lo que podría conducir a un aumento persistente de las métricas de deuda pública. Otro shock grave para el crecimiento económico también puede ejercer una presión a la baja sobre la calificación, dado que las métricas ya se han deteriorado”.

Añade en su informe Moody’s que “surgiría una presión negativa adicional si el déficit por cuenta corriente se ampliara y si el país dependiera más de las entradas de deuda externa para financiar la brecha, y si esto condujera a un debilitamiento de los amortiguadores externos del país”.

Consideraciones

Sostiene la firma que “nuestra evaluación “baa1” de la fortaleza económica refleja el gran tamaño de la economía y, en general, la dinámica de crecimiento favorable, factores que en parte se compensan con niveles de ingresos moderados en comparación con sus pares. En 2019, el crecimiento se recuperó al 3,3%, después de promediar el 2% en los tres años anteriores tras la caída de los precios del petróleo en 2015”.

Manifiesta en su informe que “la economía estimada de US$264 mil millones (2020) del país es mayor que la mediana ‘Baa’ de US$223 mil millones, pero su PIB per cápita de US$15.541 (201) es inferior a la mediana de US$26.985 ‘Baa’. Nuestra puntuación “baa3” para las instituciones y la fuerza de la gobernanza, equilibran la calidad moderada de las instituciones del país frente a un historial de metas de inflación, así como el cumplimiento de su regla fiscal”.