Los recursos administrados por los fondos de pensiones obligatorias llegaron a $346 billones, de acuerdo con el último reporte suministrado por la Superintendencia Financiera con corte a octubre de 2021.

Esta suma representó un incremento de 17,8% en términos anuales (+1,8% al mes). De los activos bajo administración, el fondo moderado alcanzó un valor de $234 billones, manteniendo la mayor participación (67,5% frente a 71,2% en 2020), la cual presentó al mismo tiempo la más alta contracción (-378 puntos básicos anuales).

De esta forma, en este periodo, la distribución de afiliados de las Administradoras de los Fondos de Pensiones (AFP)mse mantuvo estable frente al mes anterior; el 7,1% de los 17,8 millones de usuarios están en el fondo conservador, 15,4% en el fondo moderado y 77,5% en el fondo de mayor riesgo.

De acuerdo con un informe del Bancolombia, dado el comportamiento observado en 2021, y teniendo en cuenta la edad media de los colombianos y la recuperación económica observada, “consideramos que el fondo de mayor riesgo continuaría con la mayor participación respecto al total de activos del sistema”.

Evolución en el valor

Según la Superfinanciera, entre septiembre y octubre, el valor de los cuatro fondos de las AFP registró un aumento en su variación mensual de 1,79%. La mayor aceleración se dio en los fondos de mayor riesgo (+5,5% mensual), mientras que los fondos moderados crecieron 1,2% frente al mes anterior, en la medida que la subida en los ETF (Exchange Trade Funds o fondos de inversión que se cotizan en bolsa), y Mutual Funds de renta variable en el exterior (+29,2% anual en octubre) y el crecimiento en los fondos de capital privado (+36,3% anual), estuvieron contrarrestados por la caída en los títulos de deuda emitidos por la Nación de 11,7% anual, que representó el 27,0% del portafolio.

Al cierre de octubre, las AFP totalizaron 17,8 millones de afiliados, lo que significó un incremento en su variación anual de 4,8% (+0,4% mes). En este periodo, se afiliaron 75.320 personas. De los nuevos afiliados, 11% lo hicieron al fondo conservador, 17% al moderado y 72% al de mayor riesgo.

Al compararlo frente al mismo mes del 2020, los nuevos afiliados registraron un incremento anual de 11,9%, mientras en términos mensuales se observó una caída de 4,5%. Así pues, se completan ocho meses consecutivos de crecimiento en términos anuales en los nuevos afiliados, comportamiento que permite que las cifras se ubiquen en niveles prepandemia.

Con ello, los fondos de mayor riesgo continúan liderando en número de afiliados con 13,7 millones, los moderados alcanzaron 2,7 millones y los conservadores 1,3 millones, con lo cual se registraron incrementos en términos anuales de 4,2%, 5,8% y 8,9%, respectivamente.

Aportes

Asimismo, en octubre, las AFP recibieron $2,1 billones en aportes, lo que se traduce en un crecimiento anual de 15,9% y en términos mensuales de 1,7%. De esta manera, la distribución de los aportes fue: 49% a través de Porvenir, 33% a través de Protección, 12% vía Colfondos y 5% vía Skandia.

En cuanto al tipo de inversiones, en octubre los ETF y Mutual Funds de renta variables en el exterior aumentaron su participación en el portafolio en 4,2 puntos porcentuales anuales, pasando de 27,1% a 31,3%.

Este incremento estuvo impulsado por una mezcla de compras y valorizaciones que llevó a un crecimiento anual de $16,4 billones en este rubro del portafolio. De igual manera, los fondos de capital privado incrementaron su participación en 3,1 puntos, pasando de representar el 14,3% del portafolio a 17,4%.

Por su parte, los títulos de deuda emitidos por la Nación disminuyeron su participación en el portafolio en 7,3 puntos, pasando del 34,3% al 27,0%. Los ETF y Mutual Funds de renta variables en el exterior, los fondos de capital privado y los títulos de deuda pública fueron, al igual que en meses pasados, fueron las tres inversiones con mayores variaciones en participación en el portafolio y valor de la inversión en este periodo.

En este lapso analizado, los fondos de pensiones voluntarias tenían $29,3 billones en activos bajos administración, que representa un crecimiento anual de 9,1% (+0,5% al mes).

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Valores

En cuanto al valor del fondo por entidad, Protección tiene el 36,6% de los activos (+5 puntos básicos), seguido de Skandia con 24,9%, (+56,4 puntos) y Porvenir con 17,1% (-77,0 puntos).

Por otro lado, en octubre los afiliados totalizaron 1,07 millones, que conlleva a un aumento anual de 5,2% (+1,7%). En concreto, se registraron 17.954 nuevos afiliados en este mes, lo que significó un fuerte incremento en términos anuales y mensuales (+482.4% y 366,7%, respectivamente), y el mayor valor registrado.

Actualmente, Porvenir se mantiene como el fondo de pensiones con mayor participación dentro del sistema, con 45% de los ABA (activos bajo administración), seguido por Protección con 36%, Colfondos con 14% y Skandia con el 6%.

En cuanto a la rentabilidad de los portafolios de inversión, el sistema presentó un retorno nominal ponderado al corte de octubre (12 meses) de 14,5%, 9,94 puntos por encima de la inflación promedio (12 meses).

Por fondo, Protección se destaca como el portafolio más rentable en el fondo de mayor riesgo y de retiro programado, y Porvenir en el portafolio conservador y moderado. Por otro lado, la rentabilidad en los cuatro fondos de pensiones tuvo una variación mensual positiva (+2,1 puntos) luego de registrar caídas los meses previos. De esta forma, se esperaría que el proceso de recuperación económica mantenga estas variaciones positivas en adelante.

Buen resultado de fiduciarias

Al cierre de octubre, las fiduciarias alcanzaron $548 billones en activos fideicomitidos, lo que implicó un crecimiento anual de 5,7%, pese a que en términos mensuales se registró un leve retroceso (-0,4%).

De los activos fideicomitidos con más del 1% de participación en el total de los activos, los fondos de capital privado presentaron el mayor incremento, con una variación de 29,7% anual. De esta manera, los FCP aumentaron su participación en 75 puntos básicos, pasando de representar 3,3% en 2020 a 4,1% en 2021, del total de los activos fideicomitidos. Por su parte, las fiducias de administración registraron un aumento en su variación anual de 13,1%, y se mantienen como los activos fideicomitidos con mayor participación, de 35,8%, lo que significó un incremento anual de 233 puntos, en cuanto a su participación.

Fiduciaria Bancolombia registró un incremento de 46 puntos en su participación, manteniéndose como líder de mercado en cuanto al negocio fiduciario, además de exhibir un crecimiento anual en sus activos fideicomitidos (+8,1%). Entre tanto, la segunda entidad más importante, Fiduciaria Bogotá, exhibió una disminución en su participación, y redujo el valor de sus activos fideicomitidos en 0,8%.

La disminución en Fiduciaria Bogotá estuvo guiada por una disminución de 146 puntos básicos en la participación de las fiducias de administración que son las terceras en cuanto a importancia para la compañía.

Al analizar las cinco fiduciarias con mayor participación (Bancolombia, Bogotá, Alianza, La Previsora y Occidente), cuentan con el 65,2% del total de los activos fideicomitidos, que representa una disminución de 5,5% frente al mismo periodo del 2020.

Alianza Fiduciaria registró el mayor incremento (90 puntos), pasando de representar 13,5% a 14,4% de los activos fideicomitidos del sistema, mientras Fiduciaria de Bogotá registró la mayor disminución en su participación (-90 puntos), pasando de representar 14,5% al 13,6%.