El debate sobre la sostenibilidad y la regla fiscal en Colombia ha vuelto a tomar fuerza con la actualización del Plan Financiero 2025. En el centro de la discusión están las Transacciones de Única Vez (TUV), un mecanismo utilizado para excluir ciertos ingresos y gastos excepcionales del cálculo real del déficit fiscal. Esta interpretación de las TUV ha sido fuertemente cuestionada por el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF), que argumenta que una menor recaudación no es un evento excepcional, sino una consecuencia de haber proyectado ingresos demasiado optimistas. Según su análisis, sin estas TUV, el déficit primario neto estructural habría sido del -1,8% del PIB, incumpliendo la meta establecida en la norma para el 2024. En contraste, al aplicar las TUV, el Gobierno logró reportar un déficit de -0,2% del PIB, exactamente dentro del margen permitido.

Un reciente documento técnico del Ministerio de Hacienda enfatiza que la utilización de TUV no fue una medida diseñada para cumplir la regla fiscal, sino para aislar los efectos de ingresos excepcionalmente altos en 2023 y la posterior caída en 2024. Según el Ministerio de Hacienda, este ajuste era necesario porque el ciclo económico no logró absorber completamente la reducción del recaudo tributario, lo que hacía que la situación no reflejara la verdadera capacidad estructural de financiamiento del país. Además, el Ministerio recalca que la decisión se tomó bajo estándares internacionales, alineados con el tratamiento de ingresos volátiles en reglas fiscales de otras economías avanzadas.

Dicen los expertos que “desde el Observatorio Fiscal, hemos señalado que este precedente puede generar riesgos a largo plazo. Si en el futuro los gobiernos pueden clasificar cualquier caída de ingresos como una TUV, se abre la puerta para que este mecanismo se use como un atajo para evitar reconocer déficits reales. En lugar de realizar un ajuste fiscal responsable, el cumplimiento de la regla fiscal quedaría sujeto a decisiones contables más que a medidas estructurales. Además, que la caída del recaudo no corresponde únicamente a los efectos del carbón y de usar este argumento el gobierno sólo debió ajustar como TUV la porción que corresponde al carbón y no la caída global del recaudo”. La gran pregunta para 2025 es: ¿volverá el Gobierno a utilizar las TUV para ajustar sus cifras fiscales?