Terminó el primer tercio de 2018 y la economía a juicio de algunos analistas muestra una recuperación leve, que ha permitido estabilidad en muchos de los indicadores líderes en el país como la inflación, el mejoramiento de producción de la industria y las ventas del comercio. Vistazo EL NUEVO SIGLO.

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Luego de los primeros 120 días de 2018, la actividad económica del país ha mostrado un mejor comportamiento que en el mismo periodo de 2017 y las estimaciones del Gobierno dan un parte de tranquilidad para lo que resta del año.

Las cifras más recientes entregadas por los organismos oficiales como el DANE muestran una mejoría en las condiciones de empleo.

Según la entidad al cierre de marzo, la tasa de desocupación en Colombia se ubicaba en el 9,4%, nivel inferior al 9,7% de un año atrás y el número de personas con trabajo en el país llegó a los 22.062.000, el nivel más alto para este mes desde que hay cifras confrontables (2001) y se registraron 130.000 ocupados más, si se compara con marzo de 2017.

Hay que anotar que durante marzo, un sector que venía flojo en la creación de empleo como era el urbano comenzó a repuntar. Hasta febrero el sector rural fue el gran protagonista en la creación de puestos de trabajo en el país.

Según el DANE, la población ocupada en las cabeceras fue 17,1 millones de personas. Las ramas de comercio, hoteles y restaurantes, además de servicios comunales, sociales y personales concentraron 53,8% de las personas ocupadas. Las de mayor variación positiva frente al trimestre enero - marzo 2017 fueron: industria manufacturera con 1,7% y servicios comunales, sociales y personales con 1,3%.

Industria

Según el organismo estatal la producción industrial al cierre de febrero mostró un aumento de 0,3% que se puede calificar de importante, si se tiene en cuenta que en el mismo de 2017 marcaba un -3,5%.

A juicio de la Asociación Nacional de Empresarios de Colombia (ANDI), la industria manufacturera disminuyó 1% en 2017, a pesar del crecimiento del 5% en la actividad de refinación de petróleo. Al excluir el sector de refinación de petróleo, el PIB manufacturero cayó 1,5% en 2017.

La industria manufacturera comienza 2018 con datos encontrados. Si bien, la producción y las ventas muestran cifras positivas, con una utilización de capacidad instalada mayor y mejores pedidos, el clima de los negocios aún no se despeja.

Sobre este tema, se evidenció que el 13,6% de los empresarios considera que hasta el momento no se percibe ningún factor positivo, otro 13,6% percibe un mejor desempeño de la economía, el 12,9% afirma que encuentra oportunidades de entrar en nuevos mercados, negocios y clientes, y, el 12,1% prevé una recuperación de la demanda.

Construcción

Los analistas estiman un repunte del PIB de la construcción hacia expansiones del 5,3%, el cual se explicaría por aceleraciones en las obras civiles (7,7% en 2018 vs. 7,1% en 2017) y algo de recuperación en las edificaciones (2,1% vs. -10,4%).

En el caso de las obras civiles, cristalizar dicho pronóstico dependerá de la aceleración de la ejecución de la primera ola de concesiones 4G. Allí estará ayudando la Ley 1882 de 2018, la cual modifica la Ley de contratación pública en lo referente a la aplicación de pliegos tipo; la incertidumbre financiera en aquellos casos en que ocurre una anulación del contrato de concesión por elementos extra-técnicos, garantizando la seguridad jurídica de terceros de “buena fe” involucrados; y los derechos de step-in para los financiadores en aquellos casos en los que se da caducidad a los contratos.

Cabe anotar que dicho pronóstico de ANIF del 7,7% anual para las obras civiles en 2018 es muy similar al 7,3% estimado por el Gobierno. En lo referente a las edificaciones, estarían jugando mayor tracción en la transmisión de la política monetaria, donde la convergencia inflacionaria de 2018 podría abrir espacio para rebajas adicionales en la tasa repo, llevándola hacia el 4% al cierre del año, mejorando la capacidad de compra de los hogares; estabilización en los crecimientos de los precios de la vivienda a ritmos del 1%-2% real anual, dados los evidentes excesos de oferta; y eventual repunte en el uso de cupos de los subsidios a la tasa de interés del programa Colombia Repunta.

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Inflación y Crecimiento

El equipo técnico del Banco de la República espera que la inflación se ubique cercana al 3,3%-3,4% para fin de año.

El gerente del Emisor, Juan José Echavarría, sugirió que el aumento de la inflación en el segundo semestre de este año se explicaría principalmente por alimentos.

La inflación básica explicó la mayor parte de la sorpresa bajista sucedida en marzo y que las expectativas de inflación han disminuido.

De acuerdo con la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, con corte abril, los administradores de portafolio consideran que la inflación continuará en proceso de corrección y se ubicará por primera vez en tres años y medio en el objetivo de política monetaria (3%).

Los principales indicadores líderes sugieren que la actividad ha seguido registrando un ritmo lento recientemente, aunque por encima del mostrado en 2017. Por lo tanto, el equipo técnico mantiene su pronóstico de crecimiento del PIB para 2018 en 2,7%.

Se destaca que el Banco Central tiene una proyección preliminar de crecimiento del PIB de 2019 de 3,7%. Echavarría mencionó que su proyección personal es de 3,3% a 3,5% para el año entrante.

Comercio

Para ANIF, el comercio minorista debería tener una mejoría, aunque inferior a su comportamiento histórico, según las señales de algunos indicadores conexos al sector. En efecto, por un lado, ANIF proyecta que el consumo de los hogares crecería al 2,6% dando señales de recuperación, pero lejos aún del crecimiento histórico del 3,4% de los últimos diez años.

Por otro lado, el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) debería regresar al plano positivo (luego de dos años de niveles negativos) aunque por debajo del registro de +11 del promedio 2008-2017.

No obstante, cabe advertir que la correlación entre el ICC y el PIB de consumo (e indirectamente con el PIB de comercio) se ha ido diluyendo, cayendo desde el 91% en 2005-2009 hacia 60% en 2015-2017; luego es difícil predecir cuánto de esta recuperación implicará una mejor actividad económica comercial.