Un mayor precio de la divisa norteamericana y el incremento en las cotizaciones del crudo favorecen la entrada de recursos a la economía

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Mientras la escalada del dólar superaba por primera vez en el año los $3.200 en el sistema financiero, la cotización del petróleo WTI caía a US$66,98 desde un cierre previo el lunes de US$69,17.  Mientras tanto el barril Brent cerraba ayer en US$76,66 cuando a comienzos de semana se cotizaba en US$81.

Esta relación entre la tasa de cambio y el crudo es de vieja data pero son mercados que aunque son distintos tienen una dependencia directa dadas sus repercusiones tanto en las economías que son productoras de petróleo como las que consumen. No en vano, Colombia se beneficia de esos dos valores, ya que su economía recibirá mayores ingresos por las exportaciones de crudo.

Pero además de esta relación, los dos indicadores que mueven la economía mundial, están sometidos a decisiones de macroeconomía, de política e incluso de negocios y de condiciones del clima.

Al alza

Esta semana el dólar, por ejemplo, ha reaccionado al alza por varios hechos económicos como la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de tener listos incrementos de sus tasas de interés antes de finalizar el año, de la guerra comercial que actualmente libran China y Estados Unidos y de la postura del presidente Donald Trump de recalcar que el crecimiento de la economía de su país es gracias a él.

Pero también se debe al hecho político de la semana y es la falta de claridad por el asesinato del periodista de Arabia Saudita Jamal Khashoggi, quien habría muerto en el interior del Consulado de su país natal en Estambul.

Además, el factor climático por la temporada de huracanes que pueden afectar las zonas productoras de crudo de Estados Unidos y de México, llevaron tensión a los mercados financieros. Cuando esto sucede los inversionistas en dólares tratan de cubrirse demandando compras de la divisa para resguardarse mientras pasan los efectos coyunturales.

Comparaciones

Por ejemplo, esta semana el dólar en Colombia comenzó en 3.079 y ayer la divisa alcanzó una cotización promedio en el sistema financiero de $3.151 con un incremento de $72. Solo frente al precio del martes de $3.100 presentó un alza de $51. Pero si se compara con el valor del dólar en el mercado colombiano a comienzos de año de $2.984 la trepada de la divisa es de $167.

Hay que tener en cuenta que durante este año la tasa de cambio ha superado dos veces el nivel de los $3.100, uno el 16 de septiembre cuando alcanzó los $3.100,37 y el martes cuando cerró en $3.100,20. Se debe tomar en cuenta que la mayor cotización del dólar en Colombia fue en febrero 12 de 2016 cuando la Tasa Representativa llegó a $3.434,89.

De acuerdo con el jefe de investigaciones económicas del Bancolombia, Juan Pablo Espinosa, “nuevamente la tasa de cambio repuntó frente a la economía global, donde se presentaron bajos precios del crudo. Pero este comportamiento hará que el dólar vuelva a asimilar los choques externos como la incertidumbre en la guerra comercial, las tasas de interés y corrija su rumbo en una semanas”.

Por otra parte y teniendo en cuenta el esquema de acumulación de reservas por parte del Banco de la República, los analistas prevén “que la tasa de cambio se mantenga cerca de los $3.000. A pesar de ello, en ciertas ocasiones podrá influir en los niveles de volatilidad, ya que el ejercicio de las opciones generará demanda de dólares en momentos en que la mayor parte del flujo de los agentes de mercado será vendedor”.

El crudo

Respecto al petróleo cotizado en Londres el lunes pasado volvió a sus mejores precios desde noviembre de 2014 luego que la OPEP y sus aliados ignoraron las presiones de Donald Trump y no incrementaran la producción. Ese día el barril de Brent del mar del Norte para entrega en octubre cerró a US$81,20 tras ganar 2,40 dólares (3%). Durante la sesión llegó a 81,40 dólares. Mientras tanto el barril WTI estuvo por encima de los US$70 para luego revertir su tendencia.

No se debe olvidar que en 2014 el precio del crudo cayó de los US$120 por barril en junio a US$50 en diciembre, un derrumbe debido a la sobreproducción que tocó fondo a principios de 2016 cuando se llegaron a pagar US$30 por barril.

Las políticas de reducción de la producción de la OPEP contribuyeron desde entonces a una recuperación de los precios.

Esta semana el mercado reaccionó a una reunión de la OPEP y sus socios, incluida Rusia, celebrada el domingo en Argelia, en que una veintena de países responsables de más de la mitad de la oferta mundial de crudo decidieron no aumentar el bombeo, haciendo caso omiso a las presiones del presidente Donald Trump de incrementar la producción.

Arabia Saudita, Rusia y Estados Unidos son los tres mayores productores de petróleo del mundo, pero solo los dos primeros son exportadores.

"Arabia Saudita y Rusia confirmaron que no aumentan la producción, y esto son malas noticias para el presidente Trump, quien quiere un petróleo más barato que es bueno para los negocios", considera David Madden, analista de CMC Markets.

Los temores

“Los temores de que el suministro se vea afectado cuando las sanciones estadounidenses a Irán comiencen en noviembre están empujando los precios del petróleo hacia arriba”, agrega.

Otra dato importante es que ayer se conoció que las reservas de petróleo en Estados Unidos registraron un fuerte aumento la semana pasada, mientras los de la gasolina y los de otros productos destilados retrocedieron, según cifras publicadas este miércoles por la Agencia de Información de Energía (EIA). En la semana finalizada el 19 de octubre, las reservas comerciales de crudo avanzaron 6,3 millones de barriles para alcanzar los 422,8 millones, mientras los analistas consultados por la agencia Bloomberg esperaban un aumento más modesto de 2,5 millones de barriles. En las últimas cinco semanas las reservas aumentaron un total de 28,6 millones de barriles. Este fuerte aumento de las reservas está vinculado al período de mantenimiento de las refinerías, que disminuye el tratamiento del crudo.

De su lado, las reservas de petróleo WTI del terminal de Cushing (Oklahoma, sur) también progresaron 1,4 millones de barriles para colocarse en 30 millones de barriles.

De otra parte, las perspectivas de la producción de Irán y Venezuela generaron un repunte en el precio del crudo en las últimas semanas del mes. A la luz de un incremento en la demanda que podría superar la oferta en cerca de 1 millón de barriles el próximo año, se generó un incremento en los precios.

“Aunque los eventos políticos siguen impulsando los precios, consideramos que una menor demanda por efectos estacionales en Estados Unidos puede generar leves correcciones en el precio del crudo. En particular, prevemos que el WTI cerrará 2018 en US$65 mientras el barril Brent se quedaría en US$75”, sostienen los analistas del Bancolombia.