EL PROYECTO de reforma pensional tiene en alerta al mercado de capitales en Colombia. Así lo advierte el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), Andrés Montoya, quien manifiesta, que tal como avanza la iniciativa en el Congreso, se podría impactar la posibilidad de que los recursos de la rueda bursátil puedan seguir financiando proyectos de largo plazo en el país.
EL NUEVO SIGLO ¿Qué tanto esta reforma pensional va a afectar el mercado de capitales en Colombia?
ANDRÉS RESTREPO MONTOYA: En los términos en los que está planteado actualmente el proyecto de Ley y peor aún con la propuesta del presidente Gustavo Petro de subir el umbral a cuatro salarios mínimos, habría un impacto muy grande sobre el mercado de capitales colombiano, concretamente, sobre la posibilidad que tiene el mercado de capitales de financiar inversión de largo plazo, no solo de las empresas privadas, sino también de las alcaldías, las ciudades, los departamentos y las empresas públicas.
ENS: ¿Cree que el fondo que va a manejar el Banco de la República con los recursos de los pensionados del sector contributivo, podría convertirse en una fuente para inversión o será plata de bolsillo del Gobierno?
ARM: Es muy importante que la Ley considere explícitamente, más allá de que lo gestione el Banco de la República, el objetivo de largo plazo de construcción de ahorro, reglas para la gestión, régimen de inversiones, la necesidad de diversificación y de objetivos de rentabilidad e idealmente que se entregue a gestores profesionales con experiencia, si eso sucede, puede ser un dinamizador del mercado de capitales, pero es muy importante que se desarrolle con ese nivel de profesionalismo y de competencia que se menciona.
ENS: ¿La incertidumbre económica en Colombia por el impacto de las reformas ha afectado el mercado de las tres bolsas de valores integradas?
ARM: La incertidumbre en general no es una buena aliada de la valorización de los mercados; sin embargo, en el último trimestre del año pasado y en el primer trimestre de 2024, la Bolsa de Valores de Colombia en particular, tuvo una recuperación tanto de sus precios como de sus montos negociados, por la mejoría en condiciones macro, por ejemplo, la reducción de la tasa de inflación y por otra serie de factores. Entonces, si bien la incertidumbre asociada a estas discusiones, efectivamente tiene efectos sobre la decisión de los agentes económicos, al menos en este inicio del año vamos bien.
ENS: ¿Este año han aumentado las empresas que entraron al mercado de la bolsa?
ARM: Sí, nosotros hemos tenido en el mercado de renta fija la presencia de entidades que no habían estado en el mercado hace varios años. A través de nuestra plataforma a2censo, acabamos de hacer el lanzamiento de dos empresas en el mundo de las acciones, entonces gradualmente vamos recuperando la presencia de actores en el mercado de capitales colombianos.
ENS: ¿Cómo ha sido el comportamiento de los rendimientos accionarios en la bolsa de valores este año?
ARM: Este ha sido un buen inicio del año. Hemos tenido una valorización del 12,95% del índice Colcap con corte a este jueves 25 de abril. Ha habido acciones como, por ejemplo, Argos que ha tenido una valorización muy importante y creo, basado en lo que dicen analistas de investigaciones de distintas entidades, que hay todavía un potencial interesante de valorización de las acciones colombianas.
Panorama de las inversiones
ENS: ¿Los inversionistas internacionales si están viniendo a Colombia en medio de esta difícil coyuntura económica y política?
ARM: Muchos inversionistas internacionales tienen una visión de largo plazo de sus inversiones y, por lo tanto, aprovechan oportunidades de compra en distintos mercados, no solo en el mercado de renta variable, sino un mercado accionario también, entonces no es un comportamiento homogéneo, pero sí hay accionistas que siguen con interés las oportunidades del mercado colombiano.
ENS: ¿Cómo ve el comportamiento de la disminución de las tasas de interés y la inflación para incentivar la inversión en la BVC?
ARM: Es muy importante consolidar unas expectativas de inflación bajas y estables en el rango objetivo del Banco de la República, es fundamental para darle tranquilidad a los inversionistas, para dar un mensaje de una tasa de interés que, va a ser baja y estable en el largo plazo, en ese sentido es una variable central para el mercado.
ENS: ¿El colombiano del común si está acudiendo hoy a comprar acciones con un capital seguro frente a la inestabilidad de otros negocios?
ARM: La inversión en el mercado de capitales tiene un riesgo propio del movimiento de los precios.
En los últimos años, sí hemos logrado que más colombianos, más personas naturales se acerquen al mercado y participen comprando acciones de diferentes empresas, pero todavía el potencial es muy grande. Ahí hay una tarea en la que todos debemos participar. Entidades, por ejemplo, como Bancolombia conscientes de eso han tomado acciones para incentivar la participación de las personas naturales, el mercado global colombiano donde se pueden adquirir acciones del resto del mundo en pesos. En Colombia es un mercado que atrae personas naturales y como mencionaba, a2censo, es la plataforma de la Bolsa de Valores que permite e incentiva la participación de personas naturales desde montos muy bajos.
ENS: ¿Cómo crear productos que incentiven la inversión mínima en la BVC para que más personas se animen a invertir?
ARM: Creo que en ese camino ya estamos, Valores Bancolombia ya tomó la decisión de reducir los montos mínimos y las comisiones para participar en el mercado accionario; Acciones y Valores lanzó hace pocos días un producto donde cualquier colombiano puede entrar desde 50.000 pesos, entonces la tendencia en general del mercado, va a la construcción de productos que reduzcan las barreras de entrada y que tengan atractivo para las personas naturales.