Una calificación BBB- de largo plazo dio la firma calificadora a la emisión de bonos que hizo ayer Ecopetrol por US$2.000 millones. Esta misma nota es la que tiene el país pero con perspectiva negativa.

La compañía espera utilizar los ingresos para aumentar su posición de liquidez en medio del impacto económico del coronavirus, así como para pagar los próximos vencimientos y para fines corporativos generales. 

Actualmente, Fitch otorga las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo en moneda local y extranjera de Ecopetrol en BBB- con perspectiva de calificación negativa.

Las calificaciones de Ecopetrol reflejan el estrecho vínculo con la República de Colombia (IDR en moneda extranjera y local de BBB- / Negativo), que actualmente posee el 88,5% de la compañía. 

Señala Fitch que “las calificaciones de Ecopetrol también reflejan la importancia estratégica de la compañía para el país, así como su capacidad para mantener un perfil financiero sólido a pesar de la disminución en los precios de los hidrocarburos”. 

Estrategia

Sostiene la calificadora en su análisis que “la estrategia de crecimiento de Ecopetrol y el plan de gasto de capital asociado se consideran adecuados para la calidad crediticia de la compañía y la capacidad de generación de flujo de efectivo. Se espera que Ecopetrol mantenga un perfil financiero y crediticio que respalde su perfil de crédito independiente (SCP)”.

Fitch cree que “este perfil es acorde con una calificación de BBB. El SCP asume que la empresa no es propiedad de Colombia y que no recibirá apoyo financiero del Gobierno colombiano”.

Asimismo, en su análisis la firma indica que “espera que las métricas crediticias de Ecopetrol se deterioren materialmente en 2020 y 2021 antes de comenzar a recuperarse en 2022, a medida que las condiciones económicas se normalicen. Fitch espera que el apalancamiento de Ecopetrol aumente a pesar de la disminución de los precios del petróleo a nivel mundial, así como el menor consumo de combustibles líquidos en Colombia en 2020 debido al bloqueo relacionado con el coronavirus. 

El efectivo actual disponible de Ecopetrol asciende a aproximadamente US$3.700 millones después que la compañía recaudó casi US$1.100 millones de sus líneas de crédito e instalaciones bancarias. La compañía también anunció reducciones en el gasto de capital y gastos operativos de US$1.200 millones y aproximadamente US$D500 millones, respectivamente, así como una modificación a los pagos de dividendos para preservar la liquidez.

Incentivos

Sostiene Fitch que “la calificación también refleja los fuertes incentivos del Gobierno colombiano para apoyar a Ecopetrol en caso de dificultades financieras, dada la importancia estratégica de la compañía para el país, ya que abastece prácticamente toda la demanda de combustible líquido en Colombia y posee el 100% de la capacidad de refinación del país. La compañía, a veces, confió en la recepción de fondos del Gobierno colombiano para compensar la diferencia de vender combustible en el mercado local a precios más bajos en comparación con el mercado de exportación”.

Ecopetrol dio a conocer que la crisis de precios internacionales del crudo y el avance del Covid-19 afectarán negativamente los resultados de operaciones y financieros de la compañía en el primer trimestre del año.

En concreto, la Empresa reveló que sus ganancias netas consolidadas podrían caer entre 52% y 65%. A su vez, la utilidad bruta consolidada y sus ingresos operativos serán menores en el rango de 32% - 36% y 43% - 47%, respectivamente.

Con la coyuntura, agregaron, también se vieron afectados en estos tres primeros meses los costos operativos como resultado del aumento en la actividad de exploración y producción, “el impacto de la depreciación del tipo de cambio del peso colombiano al dólar estadounidense sobre el interés financiero debido a la deuda en moneda extranjera y la volatilidad en los mercados de capitales que reducen la valoración de mercado a nuestra cartera financiera”, explicaron.

Ecopetrol estimó que en los resultados de este primer trimestre también reflejarán un aumento en el deterioro de los activos no corrientes en el rango de $1,1 o $ 1,2 billones.