EN LA reunión del próximo viernes, la Junta del Banco de la República, pese a las presiones de inflación que se presentaron a finales del 2024, recortaría al menos 0,25% las tasas de interés para dejarlas en 9,25%.

Así lo prevén distintos analistas y mercados financieros que, con tasas más bajas, el banco central decide estimular el consumo y la inversión, facilitando el acceso al crédito y contribuyendo al crecimiento económico del país. Esta medida podría ofrecer mejores condiciones financieras tanto para las empresas como para los hogares.

Por ejemplo, el equipo de investigadores del Bancolombia, que lidera Laura Acuña, señala que “esperamos que la Junta Directiva del Banco de la República vuelva a recortar su tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos −hasta 9,25%− en su reunión del próximo 31 de enero. Este movimiento iría en línea con la cautela que ha predominado en las decisiones de la Junta, como resultado del surgimiento de riesgos macroeconómicos de origen externo e interno que podrían afectar la trayectoria de convergencia de la inflación hacia la meta”.

Incidencia

Para los analistas, esta decisión estaría sustentada en la evolución reciente de la inflación. Durante 2024, la inflación anual descendió desde 9,28% hasta 5,20%. Sin embargo, entre noviembre y diciembre, se mantuvo estable en 5,20% y las expectativas de inflación para diciembre de 2025 aumentaron hasta 4,2% desde 3,9%, hasta el punto que se ubican por encima del límite superior (4,0%) del rango de tolerancia del Emisor. Además, el contexto global parece mantenerse incierto, como resultado del endurecimiento de las condiciones financieras externas.

“Prevemos que la decisión será resultado de una votación divida entre los miembros, ante la divergencia en sus opiniones evidente en las decisiones más recientes, de cara a la última reunión con la conformación actual de la Junta. Entre tanto, anticipamos que los cambios de la Junta de febrero podrían derivar en nuevos recortes de 50 puntos básicos en las reuniones posteriores, siempre que el balance de riesgos macroeconómicos lo permita”, aseguran los economistas.

Tríptico de precios

Por su parte, Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Facultad de Jurisprudencia de la Universidad del Rosario, dijo que para este año se alinearon tres precios clave de la economía: la tasa de interés, la inflación y la tasa de cambio. Según Amorocho, este “tríptico de precios” generará oportunidades para fortalecer el crecimiento económico y beneficiar directamente a los colombianos.

En materia de inflación, el académico proyecta un descenso significativo, llegando al 3,5%. Esto se debe a un crecimiento económico consolidado en 2024, un flujo constante de bienes y servicios que evita la escasez y unas condiciones climáticas favorables que estabilizan la producción.

Mientras tanto, a su juicio, las tasas de interés también podrían reducirse en 250 puntos básicos, cerrando el año en un promedio del 6,5%. Este ajuste permitirá disminuir los costos de producción, lo que se traduce en menores precios al consumidor y un incentivo para la reactivación económica, comentó el experto.

Impacto

Además, la tasa de cambio del dólar oscilará en un rango entre $4.000 y $4.300 en 2025 según el experto de la Universidad del Rosario. Este equilibrio facilitará las importaciones, reducirá los costos de producción y promoverá la competitividad de las empresas locales.

Considera el académico que el impacto de esta situación será evidente en la vida diaria de los colombianos. Una menor inflación incrementará la capacidad adquisitiva, permitiendo a las personas acceder a más bienes y servicios con los mismos ingresos. Además, el empleo se mantendrá estable, gracias al impulso en la producción y el consumo interno.

El turismo, tanto receptivo como emisivo, también se verá beneficiado con una tasa de cambio más competitiva, mientras que la industria tendrá acceso a insumos manufacturados más asequibles, estimulando el desarrollo de nuevas iniciativas productivas.

Crecimiento

“El crecimiento económico previsto para este año, cercano al 3%, abre una ventana de oportunidades para la población y las empresas. Con precios más bajos y tasas de interés reducidas, se espera un impulso significativo en el emprendimiento, el consumo y la producción”, señaló Amorocho.

Sin duda, 2025 presenta un escenario positivo para la economía colombiana, en el que la estabilidad de los precios, el acceso al crédito y la mejora en la capacidad adquisitiva se alinean para fortalecer el crecimiento económico del país.

Esta disminución de los intereses, sigue el rumbo que ha hecho el Banco de la República desde octubre de 2023, como lo demuestra que por primera vez desde 2003 las tasas hipotecarias están abajo de los TES de 10 años, lo que quiere decir que los préstamos para comprar vivienda están más baratos que lo que consigue el Gobierno colombiano para endeudarse a largo plazo.

Para los analistas, el hecho de que el perfil de un colombiano promedio, en términos hipotecarios, logre mejores tasas que el gobierno en deuda de largo plazo es anormal, porque el perfil de gobierno como deudor debería ser mejor del colombiano normal que vive en el país.

Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia Alianza Valores y Fiduciaria, sostiene que “el mejor perfil de riesgo en un país es el del gobierno, después vienen las empresas grandes y llegan los consumidores. Es tan atípico que antes de 2022, esa distancia de tasas era de 400 a 500 puntos básicos, lo que quiere decir que el Gobierno históricamente se financia 5% por debajo de las tasas hipotecarias, así que lo actual es muy nuevo”.

“El Banco de la República ha bajado 400 puntos básicos y los bonos no han podido bajar y se han quedado en 11% o 12%. Más recientemente, con el susto de perder la calificación, volvieron a vender bonos colombianos, entonces los bonos están supremamente castigados por el riesgo país”, dice Campos.

Por otra parte, Fedesarrollo espera que la tasa de intervención se ubique en 9,25% y 8,50%, entre enero y abril, respectivamente.

Por otro lado, los investigadores económicos de Corficolombiana consideran que la Junta directiva del Banco de la República tiene en cuenta otros aspectos, como por ejemplo el impacto del incremento del salario mínimo de este año de 9,54%.

¿Cautela de la Junta?

Según Corficolombiana, para esta reunión, se espera que predomine la cautela, ya que las condiciones en materia de inflación, actividad económica y situación fiscal permanecen constantes, dado que han surgido nuevos factores que podrían respaldar la decisión de mantener la tasa de interés de política monetaria inalterada.

En primer lugar, los investigadores destacan que el “endurecimiento en el panorama externo debido a ajustes en las expectativas sobre la reducción de tasas de la FED, además de la reciente crisis diplomática entre Colombia y Estados Unidos.

“En diciembre, la Junta sorprendió al mercado al desacelerar la reducción de la tasa de interés, pasando de 50 a 25 puntos básicos, para cerrar en 9,5%. La decisión fue tomada con el apoyo de cinco codirectores frente a dos votos en contra. Este cambio se justificó por nuevas presiones inflacionarias, entre ellas la depreciación del tipo de cambio ligada a la incertidumbre global y fiscal en el ámbito local, sentenciaron.

Gestión de los bancos

La rebaja de las tasas de interés por parte del Banco de la República, se ha trasladado a las que cobran los bancos. “Los bancos están como si el Banco de la República hubiese bajado tasas a 4% o a 5%, porque los bancos han reaccionado de una forma muy agresiva a la baja de tasas”, reiteran analistas del sector.

Para Campos, “hablando con tesoreros, mencionan mucho la llegada de la competencia como la llegada de Nu y los ha obligado a ser más competitivos en tasas y también han gozado de liquidez a fin de año”.

Considera el experto, que “hay una transformación del entorno competitivo bancario que ha ayudado a que se reduzcan las tasas, pese a que el Banco de la República ha reducido las tasas mucho menos, el banco ya tiene tasas similares a las que se veían en 2021, momento en que el banco llegó por el rango del 2%”.