Los consumidores esperan que el Banco de la República mantenga las tasas de interés estables por lo menos durante gran parte de este año. De acuerdo con la última Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, para febrero de 2020 el 98,4% de los analistas espera que la tasa de interés permanezca inalterada, mientras que el 1,6% restante espera una reducción de 25 puntos. Para fin de año, el 57,4% de los analistas prevé que la tasa de interés permanezca inalterada, el 27,9% espera un aumento de 25 puntos, mientras que el 4,9% espera un incremento de 50 puntos. El 8,2% de los analistas espera una reducción de 25 puntos y el 1,6% restante una disminución de 50 puntos
De otro lado, durante este mes los analistas mantuvieron su pronóstico de crecimiento para 2019 en 3,2%, y en 3,3% para 2020. Las expectativas sobre el crecimiento del cuarto trimestre de 2019 y del primer trimestre de 2020 se mantuvieron inalteradas en 3,3%
Por otra parte, los expertos consideran que la inflación aumentará y se ubicará en 3,68%. Las expectativas de inflación para el cierre de 2020 disminuyeron de 3,50% en la edición anterior a 3,39%.
Respecto a la proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.300 y $3.400, con $3.340 como respuesta mediana. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2020 se incrementó respecto al mes anterior, situándose en esta edición de la encuesta en $3.300 ($3.270 en la edición de enero), estando en un rango entre $3.250 y $3.370
Los TES
Frente a volumen negociado en TES aumentó a $50,2 billones, lo que representa un incremento de 111,2% respecto al mes de diciembre y una disminución de 11,9% respecto al mismo mes del año pasado. En esta edición, la proporción de analistas que considera que la tasa se ubicará por debajo de 4,5% en los próximos tres meses es de 3,3% y en un rango entre 4,6% y 5% es de 49,2%. El 42,6% de los analistas espera que la tasa se ubique entre 5,1% y 5,25%; el 4,9% espera una tasa entre 5,26% y 5,5%; mientras que ningún analista espera una tasa superior al 5,6%.
El spread de la deuda (EMBI+ Colombia), se define como la diferencia entre el rendimiento de los títulos colombianos emitidos en el exterior y el rendimiento de los títulos del tesoro americano. El spread de la deuda cerró en enero en 175 puntos. En febrero, 31,2% de los analistas (2,8 puntos más que el mes pasado) espera que en los próximos 3 meses el spread aumente, mientras que el 16,4% (1,3 puntos menos que el mes anterior) espera que disminuya. El restante 52,5% de los encuestados espera que el spread permanezca igual
Inversión
En esta edición de la encuesta, los factores externos se mantuvieron como el aspecto más relevante a la hora de invertir, y el porcentaje de analistas que así lo considera fue de 49,2% (32,3% el mes pasado). El crecimiento económico y la política fiscal se ubicaron en segundo y tercer lugar, respectivamente.
El crecimiento económico reportó un 15,3% de la participación (15,4% el mes pasado), mientras que el factor fiscal registró 13,6% de la participación (20,0% el mes pasado). Las condiciones socioeconómicas se ubicaron en el cuarto puesto del ranking, con el 10,2% de la participación de los encuestados (21,5% en el mes pasado). La política monetaria se ubicó en el quinto lugar con un 6,8% de la participación (4,6% en el mes pasado), mientras que otros factores obtuvieron el 5,1% de la participación (4,6% en el mes pasado) y las condiciones de seguridad el 0,0% (1,5% en el mes pasado)
Frente a enero, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por deuda privada indexada al IBR, efectivo, fondos de capital privado, deuda privada tasa fija y TES tasa fija. En contraposición, se evidenció una disminución en las preferencias por deuda privada indexada a la DTF, commodities, deuda privada indexada a la IPC, TES UVR, acciones locales, acciones internacionales y bonos extranjeros .