Por cuarta jornada consecutiva el dólar siguió rompiendo precios máximos históricos, aunque abrió operaciones en el mercado con $4.840. La divisa estadounidense se negoció en promedio en el sistema transaccional de la bolsa de Colombia en $4.885,54, lo que generó un incremento de $70,45 frente a la Tasa Representativa de Mercado (TRM) de ayer, que fue de $4.815,09.

Este elevado precio de la moneda estadounidense está cada día más cerca de los $5.000, lo que pone en aprietos al Ministerio de Hacienda y sus compromisos de pago de deuda internacional.

EL NUEVO SIGLO consultó a varios expertos sobre lo que puede pasar con la deuda nacional y lo que sucederá si el dólar se mantiene en estos niveles o en rangos superiores.

¿Qué sucede?

Los analistas consideran que hay un principio básico de por qué la deuda se encarecerá.

Para Édgar Jiménez, docente de economía de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, “la deuda que pueda tener alguien en moneda extranjera, en este caso en dólares estadounidenses, obviamente se encarece en términos de la moneda local, de pesos colombianos”, señala.

El académico explica que “es tan sencillo como que para pagar la cuota de un crédito, por lo menos actual, si es que estoy pagando o en estos días debo pagar, voy a tener que girar más pesos de los que giraba antes. Ejemplo: si alguien viajó al exterior y digamos compró artículos, regalos y se gastó US$1.000 con tarjeta de crédito, si lo hizo cuando estaba a $4.000 se gastó $4 millones, pero con el aumento el saldo de su deuda hoy se debe pagar a $5.000, es decir, que la deuda en pesos llegó a $5 millones, es decir $1 millón más, algo así como un incremento del 20%”, explicó a EL NUEVO SIGLO.

Y añade: “ahora, ¿qué pasa ahí si usted está girando dólares para pagar las cuotas? La cuota actual la tendrá que pagar con esa tasa de cambio y la expectativa ya está en usted, si decide pagar todo el préstamo de una vez, digamos intentando anticiparse a una próxima alza, o evitando que tal vez la tasa de cambio se devalúe, y luego empieza a corregir y llega otra vez a $4.500 o $4.000, y usted con ese valor no perdería. Pero si no, no es que se suba la tasa de interés, ni el valor del crédito, sino simplemente, por el tema del cambio, está perdiendo dinero”, complementó.

Deuda nacional

En ese sentido, la deuda del país se está incrementando, pues por cada dólar que se debe hay que pagar, en estos momentos, $1.000 más que hace algunos meses.

Eso tiene dos efectos adicionales al encarecimiento de la deuda: reducción del Producto Interno Bruto (PIB) y aumento de costo de la deuda.

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Para Julián Villamizar, docente y experto en inversiones, “no solo ha subido el dólar, también han subido las tasas de interés de la deuda en Colombia. Estamos llegando a niveles del 15% en los TES, que corresponde a una calificación BBB -, que es del mercado asimilando una menor calificación. Así que financiarse ahora en el exterior para la nación será más costoso, también puede ser para las empresas más complicado conseguir deuda a nivel internacional. Por lo general tenemos tasas más económicas; así que tenemos deuda más cara, más pesos que tenemos que pagar e intereses también creciendo”, señaló a este Diario.

Y explica por qué nuestro PIB caería: “Adicional, como nuestro PIB está en pesos, si yo pongo mi PIB en dólares va a ser menor, y cuando lo comparo contra la deuda externa, también vamos a tener un incremento en la relación de deuda externa sobre PIB que se nos empieza a acercar hacia el 60%, lo cual aumenta el nivel de riesgo y es una respuesta de por qué las tasas de la deuda también han venido subiendo”, señaló el experto.

Crecimiento empresarial

Pero no solamente eso. Además, el crecimiento empresarial puede verse afectado de manera contundente. El economista Sergio Bobadilla lo explica así: “básicamente hay que ponerse en los pies de una empresa, que tiene dos opciones. Una es endeudarse en Colombia y otra endeudarse en Estados Unidos. Como las tasas de interés en Colombia son más altas que en Estados Unidos, la empresa, si puede hacerlo, decide endeudarse en dólares”, comenta.

Indica el analista que “si es una empresa que, además, genera sus ingresos en pesos, al día de hoy, su deuda es casi 2,5 veces más alta en pesos. Y lo más probable es que el ritmo al que crecen sus ingresos, no es el mismo al que crece su deuda. Si la deuda está creciendo más rápido de lo que lo hacen sus ingresos, va a llegar un punto en el que no se podrá pagar”, señaló.

Y concluye: “además es un círculo vicioso, porque al tener un mayor porcentaje de sus ingresos que se destina a pagar la deuda, cada vez tienen menos dinero disponible (ahorro) para generar nuevos ingresos”, comentó.

Así también lo sostiene Villamizar: “a medida que sube el dólar, el endeudamiento externo se hace más costoso en pesos. Supongamos que incluso la deuda externa se mantuviera constante, igual necesita más pesos para pagar, eso hace que las empresas y las personas que tienen deuda en dólares necesiten sacar de su flujo de caja para pagar los intereses, para pagar las amortizaciones, restando el dinero disponible para consumir, para inversión, para expansión, para reparto de utilidades de las empresas, para generar empleo; entonces esto es un freno a la dinámica económica”, concluye.

Deuda externa

Según el Banco de la República, al término del segundo trimestre de 2022, el saldo de la deuda externa de Colombia alcanzó US$175.917 millones (50,6% del PIB) o $859 billones a una TRM de $4,885, aumentando US$4.708 millones (2,7%) respecto a diciembre de 2021.

Ahora, con la subida del dólar, este podría acercarse e incluso llegar al 60%.

De acuerdo con el Emisor, el 84% de este monto corresponde a pasivos con vencimiento original mayor a un año y el 16% a créditos con vencimiento igual o menor a un año. Por sectores, el saldo de la deuda externa pública representa el 57% del total y la del sector privado el 43%. Del monto total de la deuda externa, el 15% corresponde a préstamos entre empresas con relación de inversión directa.

En cabeza de entidades del sector público, el saldo de la deuda externa a junio de 2022 se estima en US$100.927 millones (29% del PIB), inferior en US$1.467 millones (1,4%) respecto a diciembre de 2021. El menor saldo se explica por la reducción de las obligaciones contratadas tanto a largo plazo (US$1.352 millones) como a corto plazo (US$115 millones).

Al cierre de junio de 2022, el saldo de la deuda externa del sector privado fue de US$74.990 millones (21,6% del PIB). De este monto, el 78,8% correspondió a obligaciones del sector no bancario y el restante 21,2% a deudas adquiridas por instituciones del sector bancario.