Los activos bajo administración (ABA) de los fondos de pensiones llegaron a $345,5 billones en 2022, al consolidarse los resultados de 2022. De acuerdo con la Superintendencia Financiera, este resultado significa una contracción de 3,4 % en línea con la desaceleración económica que atraviesa la economía local y global.

Del total de bienes, los fondos moderados registraron $217,5 billones y alcanzaron la mayor participación, de 63 %, pese a que esta se contrajo 386 puntos básicos. Con lo anterior, la participación de los fondos de mayor riesgo creció 438 puntos básicos al año y se ubicó en 17,7 %.

De esta forma, la distribución de afiliados registró leves cambios en su variación mensual y anual: 76,9 % en fondos de mayor riesgo (-462 puntos), 15,6 % en fondos moderados (+235 puntos y 7,4 % en fondos conservadores (+226 puntos).

De acuerdo con los analistas de Bancolombia, los fondos de mayor riesgo continuarán teniendo la mayor participación del sistema, considerando la tendencia en los últimos años, la edad promedio de los colombianos y la actividad económica en el país.

De acuerdo con el índice Nowcast, la actividad productiva se habría expandido 2,5 % anual en el trimestre entre diciembre de 2022 y febrero de 2023. Con esto, se confirma la reducción de los niveles de crecimiento económico a registros inferiores a las capacidades potenciales, pese a que creció 20 puntos frente al trimestre móvil de noviembre de 2022 a enero de 2023.

Evolución

Dentro de los fondos, el valor del moderado y conservador retrocedió 9,0 % y 5,2 % anual, respectivamente. En línea con el comportamiento que se repite cada año, se registró una contracción en el saldo total de -0,3 % mensual. Entre tanto, en mayor riesgo y conservador los saldos crecieron (1,8 % y 0,9 %, correspondientemente).

La contracción anual en los fondos moderados está sustentada, principalmente en la caída en las inversiones en ETFs (Fondos cotizados en bolsa) y Mutual Funds en el exterior (-11,0 %), junto a la reducción en los títulos de deuda emitidos por la Nación (-18,5 % anual). El desempeño de los fondos continuaría limitado por los altos niveles de inflación (medición que se ubicó en 13,28 % en febrero de 2023) y la política monetaria contractiva (la tasa repo se ubicó en 12,75 % en enero).

Afiliados de las AFP

Las AFP sumaron 18,7 millones de afiliados (+4,45 %), y registraron 46.529 nuevos afiliados (-37,4 %). De estos, el 47 % lo hicieron a fondos de mayor riesgo, 34 % a moderados y 20 % a conservadores, tendencia que se mantendría durante 2023. Lo anterior, en un contexto donde el desempleo continuó dando señales de deterioro y avanzó hasta 11,3 % en diciembre (+0,5 %).

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Reporta la Superfinanciera que, en diciembre de 2022, las AFP recibieron $2,9 billones en aportes (+10,5 % anual y 0,8 % mensual). Con esto, la distribución de aportes registró algunas variaciones anuales: 48 % vía Porvenir (-0,5 %), 37 % vía Protección (+2,6 %), 11 % vía Colfondos (-1,2 %) y 4 %, a través de Skandia (-0,9 %).

Fondos moderados

En términos del tipo de inversión en los fondos moderados, se observa que los ETFs y Mutual Funds de RV en el exterior mantuvieron estable su participación frente a 2021, en 32,3 %. Entre tanto, los títulos de deuda emitidos por la Nación redujeron su cuota en 2,2 %, desde 26,4 % hasta 24,1 %, en línea con las desvalorizaciones en la curva de TES.

Por otra parte, se puede notar que la tendencia creciente en la participación de los FCP se mantuvo al cierre del año. Particularmente, en diciembre la cuota creció 7,1 %, al pasar de 18,7 % a 25,8 % entre 2021 y 2022. “En nuestra opinión, las AFP seguirán aumentando su participación en estos activos teniendo en cuenta el límite del 3 % dispuesto en su régimen de inversiones, así como la estabilidad que proporcionan dichas inversiones, especialmente en un contexto de incertidumbre y altamente volátil”, sostienen los investigadores del Bancolombia.

Se resalta que, la participación de los CDTs aumentó significativamente frente a 2021 en 100 puntos, al pasar de 0,4 % a 1,4 %, considerando la subida en las tasas de interés y el bajo riesgo asociado a activos financieros de renta fija.

Por otra parte, el saldo total de ABA de los fondos voluntarios fue de $27,9 billones (-7,4 %) y los afiliados totalizaron 1,1 millones (+5,3 %). En cuanto al valor del fondo por entidad, la distribución se mantuvo estable, sobresaliendo Protección con 36 % (-91 puntos).