POR SEGUNDO mes consecutivo, la Junta Directiva del Banco de la República, decidió mantener las tasas de interés de referencia en 1325%, debido a los temores por que en algunos rubros de la inflación permanecen costos elevados.

Entre los argumentos de los directivos para tomar esta decisión, está que se ha producido un deterioro relativo en la calidad de la cartera. A pesar de ello, los establecimientos de crédito mantienen altos niveles de capital y una posición sólida de liquidez, en el contexto de una regulación que sigue altos estándares internacionales.

“La decisión adoptada por la Junta Directiva es coherente con el objetivo de llevar la inflación hacia su meta de 3%”, sostuvo el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar.

Por su parte, el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, mencionó que “la tasa implica el fin del ciclo alcista”.

De acuerdo con los economistas de ANIF, “la variación anual del nivel de precios sigue desanclada de la meta de mediano plazo, por lo que hasta que no se consolide la tendencia a la baja de la inflación total y la inflación básica, no se darán las condiciones para relajar la política monetaria”.

Menores presiones

Sostiene el centro de pensamiento que “la desaceleración de la economía, reflejada en el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) y en los resultados de industria y comercio, anticipa menores presiones sobre el nivel de precios por la caída en el dinamismo de la demanda interna. Asimismo, el encarecimiento del crédito empieza a reflejarse en la desaceleración del crecimiento de la cartera y un deterioro relativo en su calidad. No obstante, el comportamiento robusto del mercado laboral mantiene alejados los temores de un aterrizaje forzoso”.

De igual manera, menciona ANIF que “la disparidad de la decisión respecto a la de la Reserva Federal (FED) la semana pasada resalta, como lo mencionó en la rueda de prensa el ministro de Hacienda, la importancia de conservar la independencia del Emisor respecto a las decisiones internacionales”.

Por su parte, Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research, resalta que la inflación básica sin alimentos ni regulados continúa mostrando rigideces en un nivel de 10,5%, nivel similar a lo observado en meses previos. Este comportamiento lo atribuyen a la indexación.

Además, afirma que “sin embargo, se percibe todavía un discurso de cautela frente a la moderación de la inflación observada, en especial por que esta se ha materializado a partir de la inflación de alimentos mientras que la básica se mantiene en niveles elevados y con un ligero incremento”.

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“Esto nos lleva a ratificar nuestra expectativa de un inicio de rebaja de tasas en diciembre, aunque de persistir las sorpresas inflacionarias a la baja y la marcada apreciación del tipo de cambio, habría algún espacio para anticipar dicho inicio de rebajas al mes de octubre”, asegura el economista.

Los Brics

Por otra parte, en la rueda de prensa en que se anunció la decisión de la Junta, el ministro de Hacienda, aseguró que Colombia fue invitada a hacer parte de Brics, el grupo de países considerados economías emergentes con importantes dimensiones geográficas y demográficas, integrado por Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica.

“La aldea global no es homogénea, y los países como Colombia deben tener en cuenta quiénes son sus socios comerciales. Si usted mira la balanza comercial colombiana se encontrará con que el principal socio comercial es Estados Unidos, pero el segundo es China, no nos podemos olvidar de China, tenemos una importante relación comercial, eso significa que también tenemos que mirar al sureste asiático y otro tipo de alternativas financieras, Brics es una alternativa emergente que puede ser interesante y nos han invitado, eso tiene que ser aprobado por el Congreso. Tenemos que organizar cómo es el tipo de relaciones internacionales y qué llevamos al Congreso", aseguró el Ministro.