CASI por unanimidad, mercados, analistas y entidades esperan que hoy el Banco de la República alivie su política monetaria sin incrementar los intereses por primera vez en 22 meses.

Se prevé que con esta decisión de la Junta Directiva que se reúne hoy, empiece un quiebre al costo del dinero en el país y con ello se impulse una mayor demanda del crédito y de la economía.

Esta decisión marcaría el final de la fase de incrementos que comenzó en septiembre de 2021, cuando se observó el mayor ajuste monetario en lo que va del siglo XXI, con un aumento de 1.150 puntos básicos en la tasa repo.

Para el último trimestre de 2023, se proyecta un recorte de tasas de solo 75 puntos básicos, lo que llevaría la tasa repo a un 12,5 % al cierre del año. Esto se debe a los posibles efectos inflacionarios del fenómeno de ‘El Niño’, así como a la indexación de una alta inflación anual y la posible subida del salario mínimo. Sin embargo, una vez que estos eventos se disipen en 2024, se espera un recorte adicional de 400 puntos básicos, lo que llevaría la tasa repo a un 8,5 % al finalizar el año.

De acuerdo con un reciente informe de Investigaciones Bancolombia, la razón principal detrás de esta expectativa de pausa en el incremento de las tasas de interés es la evolución reciente de la inflación y las expectativas inflacionarias.

Contracción

Explican los investigadores que diferentes indicadores líderes de actividad económica han mostrado importantes deterioros en lo corrido del año, como una señal de que la transmisión de la postura monetaria contractiva se empezó a hacer más evidente desde el segundo trimestre.

En este frente, se resalta la caída anual de 0,8% del ISE - DANE en abril a raíz de un fuerte declive de las actividades primarias y secundarias, sumado al incremento de la tasa de desempleo que pasó de 9,9% a 10,6% entre marzo y abril.

Por otro lado, los resultados de cuenta corriente y déficit fiscal han denotado una mejora de la vulnerabilidad externa del país, coherente con una menor percepción de riesgo país y apreciación de los principales activos locales. En este frente, la menor actividad económica ha permitido una relevante reducción de las importaciones, que se ha traducido en una importante corrección del desbalance comercial.}

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A su vez, la publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo denotó que este año continuará el proceso de reducción del déficit del Gobierno y de la deuda pública.

Explica el informe de la entidad financiera, que desde el diferencial de tasas de interés y su relevancia sobre el flujo de capitales, la pausa por la que optó la Reserva Federal permitiría que el Banco de la República tome el mismo camino.

Para la anterior semana, el diferencial se mantuvo en 8,15%, máximo desde 2008 entre los dos bancos centrales.

“Más adelante, esperamos que el primer recorte en tasa se dé en octubre, de modo que se inicie una fase que predomine en todo el 2024, a raíz de la fuerte desaceleración económica y la tendencia consistentemente a la baja de la inflación”, sostienen.

Los recortes

Señalan que “en las reuniones del Emisor del cuarto trimestre de este año, habría recortes por solo 75 puntos básicos ‒consistente con una tasa repo de fin de año 12,5%‒ ante los estragos inflacionarios que desencadenaría el Fenómeno de ‘El Niño’ sobre la inflación y sus expectativas, sumado al efecto indexación de un nuevo cierre de año de alta inflación y la posibilidad de otro incremento del salario mínimo de doble dígito. Para 2024, una vez se disipen dichos eventos, se darían recortes por 400 puntos básicos hasta llevar la tasa repo a 8,5% para el cierre de año”.

Indican que la economía de Colombia enfrenta un momento crucial en el que es fundamental evitar una desaceleración económica. Esto se debe a varias razones de gran importancia para el país. En primer lugar, una desaceleración económica podría tener un impacto significativo en el empleo, aumentando la tasa de desempleo y dificultando la generación de nuevas oportunidades laborales para la población.

Además, una desaceleración económica podría afectar negativamente la inversión tanto nacional como extranjera. La incertidumbre y la reducción de la actividad económica podrían disminuir la confianza de los inversionistas, lo que a su vez limitaría el flujo de capital hacia el país y la capacidad de las empresas para expandirse y crear empleo.