La economía global podría crecer este año un 3,3%, tres décimas menos de lo que se espera que registre en 2018. El año se caracterizará por una desaceleración de la economía global, un ajuste que será no obstante suave y ordenado. Es una de las principales previsiones incluidas en el informe “Panorama económico y sectorial 2019” elaborado por el Servicio de Estudios de Mapfre.

Este estudio, que se publica cada año, busca ofrecer una visión global de las perspectivas y previsiones en cuanto al comportamiento económico a nivel global, así como su impacto en el sector asegurador.

El cierre de 2018 marca claramente el inicio de “la senda de desaceleración gradual” que veníamos anticipando desde finales de 2017, según explica el director de Análisis Macroeconómico y Financiero del Servicio de Estudios, Gonzalo de Cadenas-Santiago. En 2019 se prevé una reducción en la aportación al crecimiento mundial de los mercados desarrollados (que crecerán por debajo del 2%) y una mayor aportación de los mercados emergentes (que aumentarán entre 4% y 5%) apoyados en unas previsiblemente mejores condiciones financieras globales.

Desaceleración

Entre los síntomas de desaceleración que detecta el informe, destaca la reducción de la prima temporal en las curvas de interés de los países desarrollados, los retos que enfrentan las cuentas financieras y los balances de los agentes del sector corporativo, el elevado endeudamiento del sector público en el mundo desarrollado, la exuberancia en el precio de determinados activos, o las distorsiones en la gobernanza económica global.

“La desaceleración cíclica es un hecho”, explica De Cadenas-Santiago; “el desarrollo de los indicadores económicos globales, la corrección bursátil vivida desde mediados de año, la reducción de los beneficios corporativos y -muy especialmente- la corrección global de flujos comerciales y de Inversión Extranjera Directa dan cuenta de ello. Todos ellos son síntomas del cambio, palpable ya en el comercio, en la inversión y en las expectativas globales”.

El ciclo

La incógnita central de este informe trata de discernir si estamos ante un cambio de ciclo internacional suave y virtuoso capaz de ser manejado con la política económica actual y que en última instancia permita corregir los desequilibrios generados por la política económica procíclica global de los últimos 5 años, o si por el contrario estamos ante el proceso de gestación de una nueva crisis global derivada de dichos desequilibrios. La primera opción es la previsión del Servicio de Estudios.

El riesgo

Pero los riesgos latentes avisados hace un año no solo continúan sino que en algunos casos han cobrado mayor probabilidad. Aunque el foco inmediato acerca de los peligros de la gobernanza económica global se centra en la guerra comercial y sus efectos en la actividad, el mayor riesgo que detecta el informe está relacionado con la presión que puedan recibir las instituciones por una agenda política o de mercado.

El caso más significativo es la presión que se cierne sobre la Reserva Federal. Un error de política monetaria en Estados Unidos ante un repunte eventual de la volatilidad o del precio del petróleo podría ser el detonante del escenario alternativo de riesgo. Una subida de tipos en EU sin pausa hasta alcanzar 3,50-3,75%, un fuerte aumento de la aversión al riesgo global, y una caída de la Bolsa del 10% coincidiendo con el momento de mayor volatilidad, serían elementos a considerar en un escenario de riesgo

Sector asegurador

No obstante, Mapfre Colombia considera que a pesar del contexto global y como el propio informe indica, las economías emergentes, entre las que se encuentra Colombia, serán las de mayor crecimiento y aportación. El país presenta buenas perspectivas para este año que comienza y el marco político-económico en el que se encuentra, hace que el riesgo sea moderado.