El PIPE
Entre las medidas que tomó el Gobierno a través del Plan de Impulso para la Competitividad y el Empleo se destaca el ahorro en el extranjero de recursos del Fonpet provenientes de las regalías, sin contar para esta decisión con el consentimiento de las entidades territoriales que son sus dueñas (otra manifestación más de la centralización de las regalías), además de “inducir” a los fondos de pensiones para que en vez de tener invertido en el exterior el 6% de los ahorros de sus afiliados dicha exposición suba hasta el 11%. Con estas dos medidas se aumentaría la demanda por divisas en US$ 5.000 millones adicionales a las del Banco de la República, lo cual supuestamente tendría que traducirse en una apreciación del dólar, que es de lo que se trata.
A este respecto coincido con el analista Mauricio Cabrera cuando afirma que si bien “el diagnóstico es correcto, las medidas son equivocadas”. Como él lo señala, en el 2012 entraron al país por concepto de inversiones de portafolio US$ 6.157 millones, así es que si en el 2013 siguen llegando a ese mismo ritmo, ahora incentivadas por la reforma tributaria, las mismas anularían por sí solas el efecto que se espera con las medidas anteriores. Valga decir que en sólo el mes de marzo de este año los ingresos de divisas por tal concepto se incrementaron el 37%. A ello añádale la deuda en dólares de las empresas, que el último año ascendió a cerca de US$ 2.500 millones.
En los días subsiguientes al lanzamiento del PIPE la tasa de cambio se ha venido revirtiendo y la revaluación del peso empezó a ceder, pero no propiamente por las medidas anunciadas pues es demasiado pronto para hacer sentir sus efectos. Más bien se trata de la confluencia de varios hechos que han causado incertidumbre y han impactado la cotización del dólar, no sólo en Colombia sino en otras latitudes. Como lo señala la analista de Helm Bank, Marisol Torres, “el contexto internacional claramente está ayudando a que la tasa de cambio esté en los niveles actuales. La caída del petróleo y de más de 1% en las bolsas en Estados Unidos y Europa está teniendo efecto tanto en el peso colombiano como también en todas las monedas de América Latina”.