Aunque el impacto del fenómeno de El Niño sigue afectando en menor medida el precio de los alimentos, este factor no será un impedimento para que la inflación en marzo siga disminuyendo, como lo prevén los expertos del mercado financiero.
En un reporte de la dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercados, del Bancolombia, el analista de banca central, Andrés Camilo Miranda, indicó: “Prevemos que, fruto de un avance mensual de 0,68%, la inflación anual caería hasta 7,35% en marzo. De consumarse esta visión, que se encuentra en línea con la mediana de los analistas consultados por el Banco de la República, el incremento anual en los precios se ubicaría en el menor registro desde marzo de 2022”.
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Según los investigadores, “anticipamos un desempeño mensual más favorable en bienes y regulados, mientras que en el rubro de alimentos se evidenciarían presiones provenientes del fenómeno El Niño y la indexación mantendría la elevada la inflación de servicios”.
Balance
Si bien la corrección en los precios de los alimentos permanece como una de las claves, tras el descenso de la inflación total, para marzo se observaría un mayor impacto de El Niño. Se evidenciaría el balance menos favorable desde diciembre del 2022, al caer solo 10 puntos básicos en su variación anual (a 1,82%), como resultado de un elevado avance mensual (0,8%) debido a un efecto más evidente de las altas temperaturas sobre el segmento de alimentos perecederos. En contraste, la inflación básica (sin alimentos) retrocedería hasta 8,76% anual.
Indica el reporte, que “la inflación anual en los bienes extendería su evolución favorable, al descender a 3,34%. Estimamos un avance mensual de 0,15%, notablemente bajo, respecto a registros históricos donde la clave volvería a residir en la debilidad de la demanda por bienes durables en el contexto de bajo crecimiento económico, sumado a la apreciación que mantiene la tasa de cambio y la continuidad en la disipación de los choques de oferta”.
Argumentan los economistas en el informe que “por el contrario, las presiones alcistas se mantienen en los servicios y, en menor medida, en los regulados. Para el primer caso, la caída de solo 0,24% (hasta 8,20% anual) sería resultado de la indexación a la inflación observada y al incremento del salario mínimo en las tarifas y precios de muchos servicios, donde el costo laboral es preponderante. Para el segundo caso, si bien el fin de las alzas discrecionales en el precio de la gasolina propiciaría una mayor velocidad de corrección, como resultado el efecto base al comparar frente al 2023, el aumento de las tarifas de energía ante el impacto del fenómeno de El Niño mantendría presionado el avance de los precios para el segmento de los regulados (15,6% anual)”.
Los riesgos
En suma, el indicador proseguiría su senda de convergencia, aunque algunos riesgos al alza comenzarían a manifestarse con mayor intensidad. Si bien en términos generales este balance constituiría un resultado favorable, el impacto más evidente de El Niño en los alimentos, la persistente indexación en servicios, en especial en las tarifas de los servicios públicos y arriendos, permanecen como los principales factores que evitarán que la inflación ingrese al rango de tolerancia en el 2024.
Manifiestan, además, los analistas: “Ahora bien, revisamos levemente a la baja nuestra visión respecto a la inflación en nuestra reciente actualización de proyecciones. El por ahora bajo impacto de El Niño en alimentos y la moderación en bienes serían las claves detrás de nuestro pronóstico de 5,7% de inflación para diciembre de 2024”.