A las 11:00 a.m. de este jueves, la acción de Ecopetrol se cotizaba a $1.690 en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), lo que representa una disminución del 1,74%. En la Bolsa de Nueva York, el valor de sus acciones también se vio afectado, con una caída del 2,05%, situándose en US$7,64. Este descenso ha despertado alarmas entre analistas e inversionistas, quienes ven con preocupación el deterioro del valor de la compañía a niveles que no se registraban desde el auge crítico de la pandemia en marzo de 2020.

Durante el mes de octubre, Ecopetrol ha sufrido una notable caída, alcanzando precios que no se veían desde el 28 de octubre de 2020, cuando sus acciones se cotizaban a $1.715. El 15 de octubre, la acción cerró en $1.780, pero desde entonces continua su descenso. Según David Cubides, director de investigaciones en Alianza, "las petroleras han perdido en medio del retroceso de los precios del petróleo", lo que ha afectado directamente a la compañía.

Los problemas que enfrenta Ecopetrol no son solo resultado de factores externos. La reciente revisión de las proyecciones de precios por parte de JPMorgan, que redujo su precio objetivo para los ADR en Nueva York a US$7,50 para cierre de 2025, ha generado incertidumbre en el mercado. Asimismo, el banco ajustó el precio objetivo en la bolsa colombiana a $1.620, desde un estimado anterior de $1.860. "Ecopetrol está atravesando actualmente un período turbulento", afirmó en un informe reciente.

El exsuperintendente de sociedades, Juan Pablo Liévano Vegalara, indica que "la tendencia bajista de la acción se mantuvo a partir de enero de 2024, debido al deficiente manejo de la empresa y sus negocios". Además, enfatizó que "el Gobierno, además, intervino en una decisión de la Junta Directiva, impidiendo que se tomara la mejor decisión de negocios en interés de la empresa y sus accionistas".

José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda, también expresó su preocupación aclarando que "miles de familias colombianas dependen de estas acciones. Si persisten los problemas de gobierno corporativo, la seguridad interna y las políticas que limitan la exploración y producción, será muy difícil revertir este deterioro en el valor de la compañía".

Valoración de J.P Morgan sobre Ecopetrol para diciembre de 2025

La entidad agregó que “en el Upstream, reducimos nuestras expectativas de crecimiento de la producción de petróleo y gas en Colombia y también reflejamos las actuales paradas en: el campo Cano Sur (que produce 45 kboed); un campo en Arauca; y tres campos en el Magdalena Medio. En el segmento downstream, redujimos nuestras expectativas de márgenes de refino, tras un débil segundo trimestre, en el que los menores diferenciales de crack presionaron los márgenes hasta -2,5 %”.

Riesgos y oportunidades

Los riesgos al alza incluyen:

• Costos de elevación y umbrales de rentabilidad mejores de lo previsto, lo que se traduce en mayores márgenes: Si Ecopetrol logra reducir sus costos operativos y de producción, podría mejorar significativamente sus márgenes y su rentabilidad.
• Ampliación del contrato de JV con Occidental Petroleum: Un acuerdo prolongado en los activos de Midland podría asegurar la estabilidad de producción y explorar nuevas oportunidades de crecimiento.
• Aumento de precios de combustibles: La implementación exitosa de incrementos en los precios de los combustibles en el mercado interno mejoraría los márgenes downstream, compensando en parte las presiones actuales.
• Apoyo del Gobierno para el crecimiento de la producción: Un cambio en la postura del gobierno hacia el crecimiento de la producción podría brindar un impulso significativo a las operaciones de Ecopetrol.
• Reducción de ataques guerrilleros: La disminución de actividades violentas en áreas operativas críticas mejoraría la continuidad y eficiencia de las operaciones.
• Mejores precios del petróleo y mayores volúmenes: Un repunte en los precios internacionales del crudo y un aumento en la producción podrían mejorar significativamente los ingresos y la rentabilidad.
• Crecimiento económico en Colombia: Un entorno macroeconómico más fuerte en Colombia podría aumentar la demanda de productos refinados, mejorando así la utilización de la capacidad de refinación de Ecopetrol.